Évaluer un projet d'investissement
La valeur actualisée nette (VAN) (méthode d'évaluation)
Contenus
La valeur actualisée nette Montant obtenu par l'actualisation mathématique des rentrées et des sorties de fonds afférentes, par exemple, à un investissement, et permettant de déterminer sa rentabilité et, dans le cas d'un élément d'actif ou de passif, de calculer la valeur qu'il convient d'attribuer à cet élément. d'un projet est la VAN de son flux et elle est donc calculée pour un taux d'intérêt particulier.
La VAN est certainement la meilleure mesure de la rentabilité d'un projet d'investissement. Elle tient rigoureusement compte de la taille des montants et du moment où ils seront versés. Si le taux utilisé est le coût du capital Le coût en capital non amorti est égale au coût du bien moins les déduction en amortissement ., comme dans le cas d'un emprunt et de réinvestissements à ce taux, la valeur de la VAN est un critère strict et sans réserve de la rentabilité.
Si le taux de réinvestissement n'est pas le même que le coût du capital Le coût en capital non amorti est égale au coût du bien moins les déduction en amortissement . ou que le rendement attendu du projet, la VAN ne donne pas toujours le bon résultat; il est alors nécessaire de calculer le rendement véritable du projet en comparant le montant capitalisé des rentrées avec le montant investi.
Pour des projets dont les flux ont des caractéristiques très particulières, la VAN,comme toute autre méthode, donnera parfois des résultats inattendus.
•Règle de décision
Projets indépendants : on accepte les projets dont la VAN est supérieure à zéro.
Projets mutuellement exclusifs : on accepte celui dont la VAN positive est la plus élevée.
•Les étapes
1.Faire une prévision des flux monétaire que générera le projet
2.Déterminer le taux de rendement minimal acceptable pour ce genre de projet. Ce taux servira à actualiser les flux monétaire.
3.Actualiser les flux monétaires du projet avec le taux déterminé précédemment et soustrayez de la valeur obtenue la mise de fonds requise pour entreprendre le projet.
4.Le résultat ainsi obtenu se définit comme étant la valeur actuelle nette (VAN) du projet.
Si cette valeur est positive, vous recommanderez d'investir dans ce projet (car il y a une augmentation dans la valeur au marché de l'entreprise).
Inversement, si la VAN du projet est négative, vous recommanderez de ne pas investir dans le projet (accepter le projet provoquerait une diminution de la valeur au marché de l'entreprise).
•Formulaire
Variables |
Description |
FMt |
Flux monétaire pour l'année t |
r |
Taux d'actualisation pertinent. Il s'agit du taux de rendement d'un placement sûr. |
n |
Durée du projet |
I |
Investissement initial |
•Autres éléments à considérer lors du calcul de la VAN (valeur actuelle nette)
▪La valeur actualisée des économies d'impôt dont pourra bénéficier l'entreprise. |
▪Dans une étude de rentabilité, on doit tenir compte de la valeur de revente prévue de chacun des éléments d'actif acquis pour réaliser le projet. |
▪Si l'entreprise revend des actifs amortissables au début de l'année, il en résultera alors une perte d'économie d'impôt. |
▪Si l'entreprise revend, au début de l'année, un élément d'actif à un prix supérieur à son coût d'origine, elle devra, à la fin de l'année, payer de l'impôt sur un gain en capital imposable. |
▪Si la revente d'un élément d'actif, au début de l'année, entraîne la fermeture de la classe et que le prix de vente excède le solde de la classe, l'entreprise devra, à la fin de l'année, payer de l'impôt sur une récupération d'amortissement. |
▪Si la revente d'un élément d'actif, au début de l'année, entraîne la fermeture de la classe et que le prix de vente est inférieur au solde de la classe, l'entreprise pourra bénéficier, à la fin de l'année, d'une économie d'impôt. |